Prix bas et vision à long terme : le moment idéal pour les acheteurs de vanille
La surabondance à Madagascar maintient les prix à des niveaux historiquement bas
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Prix d’ouverture en hausse, mais la reprise reste lointaine
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Le moment idéal pour conclure des contrats à long terme
Aperçu du marché mondial
Peu de changements sont intervenus sur le marché mondial de la vanille depuis notre dernier rapport au mois de mai. Les inventaires, principalement d’origine malgache, ont quelque peu diminué, mais demeurent obstinément élevés, tant à l’origine que dans les entrepôts des négociants en vanille à travers le monde. Bien que le sentiment du marché reste résolument baissier, les données relatives aux exportations de Madagascar suggèrent que les acheteurs profitent pleinement des prix historiquement bas pour sécuriser leurs approvisionnements à long terme. Si cette tendance se poursuit, elle pourrait contribuer progressivement à résorber les excédents actuels et à ramener le marché vers des niveaux plus durables.
Nous estimons que la récolte de vanille de Madagascar en 2025 a dépassé 4 000 tonnes métriques, ce qui en ferait l’une des plus importantes jamais enregistrées. Les plantations relativement récentes, tout comme les plantations établies de longue date, continuent d’afficher des rendements élevés. Les prévisions concernant une récolte de taille comparable pour la campagne 2026/2027 ont toutefois été légèrement revues à la baisse.
Nous commençons à observer les premiers signes d’une réticence des producteurs à polliniser les fleurs de vanille, compte tenu de conditions de marché durablement peu attrayantes. Il s’agit généralement de producteurs plus expérimentés, qui pratiquent la rotation des cultures afin de ne pas dépendre excessivement d’une seule production lorsque les prix atteignent des niveaux aussi bas que ceux observés actuellement sur le marché de la vanille.
Le même constat s’applique aux exportateurs. Ceux qui diversifient leurs activités dans d’autres produits agricoles, tels que le café, le cacao et le girofle, ou dans d’autres secteurs comme la construction, le transport routier et l’industrie manufacturière, sont généralement mieux placés pour traverser cette période difficile que ceux dont les activités reposent exclusivement sur la vanille.
Madagascar : production, exportateurs et qualité
Le gouvernement malgache a récemment délivré bien plus de 100 licences d’exportation, et nous prévoyons l’octroi de nouvelles licences. Nous estimons toutefois qu’une faible proportion seulement de ces entreprises exportera, en définitive, des volumes significatifs. Nous sommes également préoccupés par le manque d’expérience de nombreux nouveaux acteurs, qui ne maîtrisent pas nécessairement les techniques requises pour préparer, affiner et conditionner correctement les vanilles de qualité supérieure destinées à l’exportation.
Cette préoccupation concerne particulièrement la vanille gourmet, ou vanille noire, qui nécessite une période prolongée de préparation, d’affinage et de maturation avant de pouvoir être exportée.
Dans l’ensemble, la qualité de la récolte 2025/2026 était bonne, même si nous estimons qu’elle aurait pu être meilleure.
Les teneurs en vanilline des qualités supérieures ont été quelque peu décevantes, tandis que les qualités inférieures ont présenté des teneurs plus élevées qu’à l’accoutumée. Ce phénomène est typique des périodes de prix déprimés, lorsque collecteurs et exportateurs sont moins disposés à investir le temps et les efforts supplémentaires nécessaires à la préparation de vanille de grade 1 (grade 1).
Pour les nouveaux venus dans le secteur, la préparation de vanille de grade 3 (grade 3), sous forme de « cuts » est également beaucoup plus simple, moins coûteuse et moins risquée que la préparation de vanille grade 1 correctement conditionnée et présentée en bottes.
Par conséquent, une part importante de la vanille qui aurait normalement pu être sélectionnée pour une préparation en grade 1 a finalement été transformée en grade 3.
La demande croissante pour la vanille grade 3
Au cours des deux dernières campagnes, nous avons observé une demande nettement plus forte pour la vanille grade 3 que pour la vanille grade 1, alors même que les deux qualités étaient proposées à des prix historiquement bas.
Comme nous l’indiquions dans notre précédent rapport, cette différence s’explique par une combinaison de facteurs liés à la qualité et au prix. La teneur en vanilline des « cuts » grade 3 s’est révélée étonnamment élevée, dépassant régulièrement 1,0 % selon les analyses par HPLC. En comparaison, les teneurs en vanilline de la grade 1 se sont davantage rapprochées de 1,6 % que des 1,8 % ou plus traditionnellement associés à cette qualité.
Au cours de la campagne précédente, la prime de prix appliquée à la grade 1 par rapport à la grade 3 était difficile à justifier au regard de leurs teneurs respectives en vanilline. En termes simples, pourquoi payer deux fois plus cher pour obtenir environ 25 % de vanilline supplémentaire ? Cette situation a contribué à la forte progression de la demande pour les coupes grade 3 durant la campagne 2025/2026.
Un autre facteur important est l’essor de la vanille moulue, parfois appelée poudre de vanille, en tant qu’alternative viable à l’extrait de vanille pour les applications industrielles. La vanille moulue est produite aussi bien à Madagascar que dans des installations de broyage en Europe et en Amérique du Nord. Les vanille grade 3 de bonne qualité constituent une matière première privilégiée pour ce marché.
Tous les indicateurs laissent penser que la demande pour les « cuts » grade 3 restera soutenue. Nous avons donc constaté une hausse modérée des premières offres de prix pour la grade 3, tandis que les prix de la grade 1 n’ont progressé que légèrement.
Si cette tendance se poursuit et que la prime de prix de la grade 1 par rapport à la grade 3 se réduit à moins de 50 %, nous nous attendons à une reprise de la demande pour la grade 1.
Contrôle de la qualité et humidité
Nous continuons à rencontrer trop de lots de vanille présentant une humidité excessive, et ce, à tous les niveaux de qualité. Certains exportateurs cherchent à limiter les pertes de poids liées à la dessiccation afin d’améliorer des marges déjà extrêmement faibles.
Malgré les difficultés actuelles, nous estimons qu’il est essentiel que Madagascar maintienne des normes de qualité rigoureuses et constantes afin de préserver sa position dominante sur le marché mondial de la vanille. Cette exigence devient particulièrement difficile à respecter lorsque les prix se situent à des niveaux aussi peu durables, car une préparation adéquate, un conditionnement approprié et un contrôle qualité rigoureux demandent du temps et entraînent des coûts importants.
En définitive, compromettre la qualité pour préserver des marges à court terme risque de porter atteinte à la réputation de l’ensemble de la vanille malgache.
Vanille gourmet
Nous ne prévoyons pas de changements significatifs des prix de la vanille gourmet, ou vanille noire, au début de la campagne. Les acheteurs ayant des besoins immédiats devraient envisager de s’approvisionner en vanille de la campagne précédente, à condition de disposer de lots correctement conditionnés, afin de bénéficier d’une plus grande stabilité et de réduire les risques.
Comme nous l’avons déjà souligné, relativement peu d’exportateurs sont disposés à consacrer le temps et les ressources nécessaires à la production d’une vanille noire stable, présentant le profil aromatique recherché.
Quelle que soit l’apparence visuelle des gousses, nous sommes fermement convaincus que la vanille noire ne devrait pas être considérée comme véritablement prête à l’exportation avant janvier au plus tôt, soit environ six mois après la récolte. Cette période est indispensable pour permettre aux gousses d’achever leur processus de préparation et de maturation, puis pour évaluer correctement leur stabilité et leur qualité.
Ce n’est qu’une fois ce processus achevé que la vanille noire devrait être conditionnée sous vide pour l’entreposage ou l’exportation. La mise sous vide de gousses insuffisamment affinées risque fortement de produire une vanille instable, présentant un profil aromatique irrégulier et potentiellement désagréable.
Campagne 2026/2027 et perspectives de prix
La campagne d’exportation de Madagascar a débuté le 9 octobre 2026 et doit se terminer le 30 juin 2027.
Pour les raisons exposées précédemment, nous nous attendons à ce que la récolte 2026/2027 soit quelque peu inférieure aux prévisions initiales. Elle restera néanmoins importante.
Bien qu’il soit encore trop tôt pour établir une estimation fiable, nous évaluons actuellement le volume probable de la récolte entre 2 500 et 3 500 tonnes métriques.
Les premiers prix de la campagne se situent environ 10 à 20 % au-dessus des niveaux observés à la fin de la campagne 2025/2026, selon la qualité.
Toutefois, dans le contexte actuel, une hausse de 10 à 20 % ne doit en aucun cas être interprétée comme le signe d’une reprise durable du marché. Il s’agit d’ajustements de prix susceptibles d’évoluer dans un sens comme dans l’autre. Nous nous attendons donc à ce que les fluctuations se poursuivent tout au long de la campagne, en fonction de l’activité du marché.
Malgré ces mouvements à court terme, nous prévoyons que les prix de la vanille de Madagascar resteront à des niveaux historiquement bas, sauf événement imprévu, notamment climatique, ou intervention gouvernementale majeure.
Ouganda
La vanille ougandaise demeure compétitive par rapport à celle de Madagascar, et un nombre croissant d’utilisateurs finaux choisissent désormais cette origine, particulièrement au sein de l’Union européenne.
La production semble se maintenir relativement stable, autour de 400 tonnes métriques par an, issues des deux récoltes annuelles. Nous nous attendons à ce que l’Ouganda poursuive progressivement le développement de sa production et consolide sa position de deuxième producteur mondial de vanille de type Bourbon.
Papouasie-Nouvelle-Guinée et Indonésie
Bien qu’elles restent des origines importantes sur le marché de la vanille, la Papouasie-Nouvelle-Guinée et l’Indonésie ont quelque peu perdu du terrain à l’échelle mondiale.
Ces deux origines proposent des vanilles aux profils aromatiques distinctifs, ce qui leur permet de servir des segments de marché moins directement dépendants des prix pratiqués à Madagascar. Elles ne sont donc pas nécessairement contraintes de suivre la baisse des prix malgaches jusqu’à des niveaux économiquement intenables.
Néanmoins, les écarts de prix considérables entre les différentes origines sont difficiles à ignorer pour certains acheteurs, qui se voient contraints de réduire leurs volumes d’achat de ces vanilles alternatives.
Nous anticipons une légère diminution de la production dans ces deux pays et espérons pouvoir présenter une analyse plus détaillée dans notre prochain rapport.
Conclusion : perspectives pour les acheteurs
À notre avis, la stratégie à adopter par les acheteurs devient de plus en plus évidente. Bien qu’une véritable reprise du marché ne soit pas encore imminente, les premiers signes d’une évolution vers un meilleur équilibre commencent à apparaître.
Il faudra peut-être encore plusieurs campagnes pour que le marché de la vanille retrouve des niveaux de prix durables. Dans l’intervalle, la situation actuelle offre aux acheteurs la possibilité de sécuriser leurs approvisionnements à long terme à des prix historiquement attractifs, à condition d’évaluer soigneusement leurs besoins, leurs fournisseurs et leurs engagements contractuels.
Le marché de la vanille a toujours été marqué par des changements de tendance soudains, parfois spectaculaires. Lorsqu’ils surviennent, ces changements se produisent souvent sans avertissement. Les acheteurs qui adoptent dès maintenant une approche mesurée et anticipative pourraient ainsi être mieux placés lorsque le marché finira par se retourner.
Aust & Hachmann (Canada) Ltd/Ltée
Les rapports de marché que nous publions sont strictement basés sur nos opinions et observations. Nous avons commis notre part d’erreurs au fil des ans, mais dans l’ensemble, nous pensons avoir présenté un portrait raisonnablement précis du marché mondial de la vanille de manière très générale. Les rapports remontent presque 20 ans et sont tous disponibles sur notre site Web: https://www.austhachcanada.com/reports/
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